Rekor hızla düşen volatilite borsalara ne mesaj veriyor?

Bespoke Investment Group, “ABD borsası VIX'in tüm tarihindeki en hızlı volatilite buharlaşmasını gördü” diyor.

ABD borsalarındaki aşırı volatilite buharlaştı ve yatırımcı kaygısının popüler bir ölçüsü olan VIX’teki bu hızlı düşüş, Başkan Donald Trump'ın kapsamlı tarifelerini çevreleyen ilk kargaşa yatıştıktan sonra borsalara artık yükseliş sinyali gönderiyor.

Daha iyi bir yatırım ortamına doğru iyi bir adım

MarketWatch’tan Christine Idzelis’in haberine göre, FactSet verileri, Cboe Volatilite Endeksi’nin (VIX) dün itibariyle 18.22 seviyesine düştüğünü gösterdi. DataTrek Research'ün kurucu ortağı Nicholas Colas, paylaştığı notta, bunun Pazartesi günü 18.4 seviyesinde kapandıktan sonra, uzun vadeli ortalaması olan 19.5 seviyesinin altına, yani ‘boğa piyasası bölgesi’ne sağlam bir şekilde geri dönmesinden sonra olduğunu ifade etti. Colas, notta, “Bu, daha normal bir yatırım ortamına doğru iyi bir adım anlamına geliyor” diye yazıyor.

DataTrek'e göre, Trump'ın 2 Nisan'daki ‘Kurtuluş günü’ tarife duyurusunun ardından volatilite göstergesi geçen ay nadir görülen bir ‘kriz’ seviyesine sıçradıktan sonra, bu aşırı artış acil bir politika tepkisinin gerekli olduğunu göstermişti. Bundan kısa bir süre sonra Trump, Çin hariç ülkeler için sözde karşılıklı tarifeleri durdurdu ve volatilite azaldı.

VIX sembolüyle bilinen volatilite endeksi, Beyaz Saray ve Çin'in 90 gün boyunca tarifeleri önemli ölçüde düşürmeyi kabul etmesinin ardından bu hafta daha da düştü. Hafta sonu ABD Çin ticaret görüşmelerinden çıkan bu sonuç, Wall Street analistlerini durgunluk olasılığını geri çekmeye yöneltti ve yatırımcılar Beyaz Saray'ın 2 Nisan'da duyurulanlardan daha düşük vergilerle daha elverişli ticaret anlaşmaları müzakere edeceği konusunda giderek daha iyimser bir hale büründü.

Wells Fargo Investment Institute’te küresel yatırım stratejisi başkanı olan Paul Christopher, “Piyasalar aşırı korkuyla tepki verirken şimdi muhtemelen aşırı iyimserlikle tepki veriyorlar. Tarifeler hâlâ büyük bir mesele” diyor.

Hızlı düşüş iyiye işaret

Bespoke Investment Group'a göre, VIX, 40 seviyesinin üzerinden rekor sürede 20 seviyesinin altına düştü ve bu kadar hızlı bir düşüş tarihsel olarak gelecekteki S&P 500 getirileri için iyiye işaret.

Bespoke, paylaştığı notta, “Hisse senetleri Nisan ayının başında sadece birkaç işlem gününde tarihi düşüşlerle çökerken VIX anlaşılabilir bir şekilde 60'ın üzerine çıkarak daha önce nadiren görülen seviyelere ulaştı. Hâlâ yüksek olan 40 seviyesinin üzerindeki son kapanışı ise 10 Nisan'da gerçekleşti” diyor.

Bespoke, “Volatilitedeki artış kısa ömürlü oldu. VIX’in dün 20'nin altında kapanmasıyla, 40'ın üzerine çıkıp 20'nin altına düşmesi arasındaki 21 günlük işlem süresi, VIX'in tüm tarihindeki yani 1990 yılından beri volatilitenin en hızlı buharlaşmasıydı” diye yazıyor. Bespoke, VIX'in 40'ın üstünden 20'nin altına en hızlı düşüşlerini takip etti ve S&P 500'ün performansının bir hafta, bir ay, üç ay, altı ay ve bir yıl sonra pozitif olma eğiliminde olduğunu buldu.

Beyaz Saray hafta sonu Çin mallarına uygulanan vergileri yüzde 145'ten yüzde 30'adüşürdükten sonra borsa toparlandı. Geçici anlaşma Wall Street'in beklediğinden daha hızlı gelen iyi bir haber niteliğindeydi.

S&P 500 Endeksi dün yükselerek işlem seansını yıllık bazda yüzde 0.1 oraında yukarıda tamamladı. Dow Jones Piyasa Verilerine göre bu, S&P 500'ün 28 Şubat'tan bu yana yıllık bazdaki ilk pozitif kapanışı oldu.

Hedef 6 bin puan

Christopher'a göre, Wells Fargo Investment Institute S&P 500'ün bu yılı 6.000 puanda kapatmasını bekliyor. ABD'nin 2025'te bir durgunluğun ‘etrafından dolaşabileceğini’öngörüyor ancak tarifelerin bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha yüksek enflasyona yol açacağını ve ekonomik büyümenin yavaşlayacağını tahmin ettiğini belirtiyor.

Christopher, tarifelerin yakın zamanda askıya alınmasına rağmen, efektif oranı yüzde 13olarak belirliyor ve bunun yıl başından beş kat daha yüksek olduğunu söylüyor. Christopher, “Yine de, ABD ile Çin arasındaki ticaret gerginliğinin çözülmesi memnuniyet verici bir gelişme” diyor.

Son yumuşamanın ardından Goldman Sachs analistleri de paylaştıkları notta, 2025 yılı büyüme tahminlerini yüzde yarım puan artırarak yüzde 1'e çıkardıklarını ve 12 aylık durgunluk olasılığını yüzde 35 seviyesine düşürdüklerini belirtti.