Faiz düşecek mi? HSBC değerlendirdi

HSBC Global Investment Research, Türkiye ekonomisinin 2025 yılında hem iç hem de dış şoklara rağmen dirençli kaldığını, özellikle iç kaynaklı gelişmelerin piyasalarda dalgalanmaya neden olsa da genel makro görünümün sağlamlığını koruduğunu belirtiyor.

2026 yılı için tahminlerini "yapıcıdır" olarak niteleyen kurum; bu yıla benzer şekilde, ekonominin yurt içi talep tarafından yönlendirilerek %3,5 büyümesini bekliyor. HSBC, büyümeyi %3-4 aralığında tutmanın Türk politika yapıcıları için, bu durum enflasyonun yavaş bir hızla iyileşeceği anlamına gelse bile önemli bir öncelik olduğunu düşünüyor.

HSBC, manşet enflasyonun 2025 sonunda yaklaşık %32, 2026 sonunda ise %20 seviyesine gerilemesini bekliyor.

HSBC, TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) devam eden gevşeme döngüsüne bağlı olduğunu düşünüyor ve Aralık ayında 150 baz puanlık bir faiz indirimi ve gelecek yıl da devam edecek gevşeme ile politika faizinin 2026 sonunda %25,5'e inmesini bekliyor. Enflasyonda yukarı yönlü sürprizler, TCMB'yi daha küçük artışlarla faiz indirmeye yöneltebilir, ancak bir kur şoku olmadığı sürece gevşeme döngüsünde bir duraklamanın olası olmadığı 

düşünülüyor

Raporda, TCMB'nin döviz politikasına ilişkin görünürlüğün azaldığı ifade edildi. TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru, Haziran 2023'ten Aralık 2024'e kadar %31 arttı; 2025'te ise yatay seyrediyor. HSBC, 2026'da reel kurun önceki yıllardaki kadar hızlı değerlenmesini beklemiyor.

HSBC, iç siyasi gelişmelerin 2026'nın en büyük belirsizlik kaynağı olacağını değerlendiriyor. Siyasi dalgalanmalara rağmen ekonomi programının üçüncü yılında kararlılıkla uygulanmasının piyasalar tarafından olumlu karşılandığı belirtiliyor.